江淮汽车卖地输血!新势力风起云涌 传统车企为何这么难

金融界 阅读:91392 2020-12-12 12:02:50

为了生存,又一上市公司开启卖地扭亏之路。

近日,江淮汽车发布公告,公司把持有的两块土地都转让了,这使得前三季度业绩都不怎么好看的江淮汽车一下就不用发愁了。

最重要的是,受到转让土地增厚利润的影响,江淮汽车的股价也进入了“春天”。12月11日,公司尾盘涨停,报收12.24元。而此前,江淮汽车是连续大涨。

1 江淮汽车连续卖地

公告显示,江淮汽车最早着手卖地事宜源于11月13日。

当天,公司公告称,为盘活闲置资产,拟转让乘用车二工厂总装车间、涂装车间相关厂房及设备等,涉及土地763.57亩、房产及构筑物25.3万㎡、设备937台/套、备品备件19638个。

有财经人士认为,看样子,江淮汽车是产能过剩,把用不着的工厂车间、设备、厂房都卖了。“这也算是卸包袱吧。”

那么价格方面呢?根据评估报告,上述拟转让资产账面净值4.87亿元,评估价值7.16亿元,增值达2.29亿元,增值率47.13%。

“都知道,这年头土地增值得厉害。这47.13%的增值率里面怕是土地占了很大一块,至于设备、厂房等买下来就会折旧,因此价格上肯定比不了土地。”该财经人士说道。

公告显示,江淮汽车乘用车二工厂坐落于合肥市肥西县桃花工业园烟墩新区,为公司乘用车生产基地,主要生产 SUV 及部分轿车车型。2019 年为提高生产效率,公司将生产全部集中到乘用车一工厂。

金融投资报记者查询发现,江淮汽车乘用车二工厂所在的合肥市肥西县,虽然只是一个县,但桃花工业园烟墩新区的房价并不低。数据显示,桃花工业园的房屋均价为14651元/平米。

算下来,这块土地确实比较值钱。

卖了乘用车二工厂的土地和厂房之后,12月8日和9日,江淮汽车又发公告,根据地方政府整体规划要求,公司将位于肥西县丹霞路与青龙潭路交口东北侧的工业用地卖给了当地土地收购储备中心。

这一次,江淮汽车涉及卖出的土地总面积约40万平方米(合595亩),被收储宗地地上建筑物共18.6万㎡。

收储价格也很美丽,完成后公司将获得8.8亿元现金,预计实现净收益有望高达6.4亿元。

看来,仅卖地这项买卖,江淮汽车就有15亿元的现金进账。当然,乘用车二工厂的土地还没找到买家,但土地收储中心这8.8亿元的资金,是稳稳当当的。

2 传统汽车与新势力差距拉大

受江淮汽车连续卖地增厚利润的影响,金融投资报记者看到,最近一段时间江淮汽车股价是持续走高。

截止目前,江淮汽车的股价是创下年内新高。

江淮汽车日K线图

然而,这波涨幅与造成新势力们相比,却是小巫见大巫。

今年以来新能源汽车可是“涨”势惊人。

数据显示,比亚迪今年涨幅高达320%,股价最高接近200元;宁德时代涨幅为152%,股价飙升至最高的275元。

在境外上市的蔚来汽车,股价从4美元左右起步,一路涨至42美元左右;理想汽车也势如破竹,在今年7月上市后大涨至最高的47.7美元。

比亚迪周K线图

蔚来汽车周K线图

而最近备受关注的小鹏汽车,也一飞冲天,股价在一个月内翻两番。

因此,有人说,江淮汽车这一点涨幅并不算什么。但仔细查询发现,在业绩方面,造车新势力们似乎比江淮汽车好不了多少。

数据显示,2018年和2019年,江淮汽车扣非后净利为-18.77亿元和-9.78亿元。

不过,依靠各类非经常性收益,公司这两年的净利润分别提升至-7.86亿元和1.06亿元。

今年前三季度,江淮汽车扣非后的净利润为-9.10亿元,相比去年同期-0.84亿元,亏损额扩大达10倍之多。

造车新势力们抛开比亚迪不谈,因为在业务构成中比亚迪不仅有新能源汽车业务,包括宁德时代、蔚来、理想汽车、小鹏汽车们今年业绩也没有好到哪里去。

比如,宁德时代今年前三季度虽然净利润为正数,但是却在同比下滑;蔚来和理想汽车就更不要说了。

其中,蔚来三年巨亏172亿,理想汽车两年亏40亿……那么,为何同样是亏,资本却偏爱新能源汽车一些?

对此,有券商分析师对金融投资报记者表示,新势力的估值是销售×市销率。“也就是说,销售起来了,估值也就起来了,没有人看销售费用和利润。而传统车是按照利润×市盈率来看估值,这意味着没利润就没估值。”

同时,另有产业人士指出,新能源汽车代表是对科技的认可,估值上自然就要高的。“在这种情况下,传统车企的路越来越窄。”

中国乘联会披露的数据显示,11月中国市场乘用车零售销量达到208.1万辆,同比增长8.0%。连续5个月8%左右增长,被乘联会看作是近两年的最高增速。

而新能源汽车在11月的数据则是:共计零售16.9万辆,同比大涨136.5%;其中纯电动汽车销售14.2万辆,同比增长145.4%;插电混动汽车销售2.6万辆,同比增长9 8.1%。

不得不说,新能源汽车的成长性比传统车好了几倍!

11月25日,江淮汽车发布与大众汽车的合作公告。公告称,大众中国投资将成为本公司控股股东江汽控股的股东,持有江汽控股50%的股权,这意味着江淮汽车抱上了大腿,成了大众旗下的一员。

但分析人士却认为,在造车新势力崛起的今天,科技始终是驱动公司估值的重要动力,不知江淮汽车的这一大腿能抱多久?

本文源自金融投资报

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